深纺织将转型为电子行业

昨日，深纺织A(000045)召开2012年第三次临时股东大会，公司晚间公告称：会议以现场记名投票表决与网络投票表决方式，审议通过了《关于调整公司2012年向特定对象非公开发行股票方案有关事项的议案》。在表决中，该议案获得有效表决权股份总数的2/3以上通过。市场人士认为，这意味着深纺织这家老牌纺织企业，转型之路已不可逆转。

或将变身偏光片国产化先锋

深纺织此次定向增发的目的是募资建设TFT-LCD用偏光片二期项目。TFT-LCD用偏光片是目前彩电电脑手机等电子产品所用液晶面板(LCD)的上游基础部件之一。据广发证券(000776)电子行业分析师惠毓伦向本报介绍，目前深纺织是国内最大的TFT-LCD偏光片生产企业之一，深耕偏光片领域的17年，公司掌握了TFT-LCD用偏光片的全套生产技术和工艺，拥有先进的研发能力和多项专利技术，同时也是偏光片行业相关标准的起草者，占领着国内偏光片领域的制高点。承担偏光片研发和生产的，是深纺织A全资子公司深圳市盛波光电科技有限公司。

记者昨日采访深纺织董事会办公室，有关人士表示，TFT-LCD用偏光片二期项目是进一步落实深圳市政府对公司TFT-LCD用偏光片项目建设的整体规划、完善深圳市液晶显示产业链布局的重要举措。该项目不仅符合当前政策发展需要，同时也受到大股东深圳市投资控股有限公司的大力支持，深投控将出资自有资金3~6亿元人民币，认购本次非公开发行股份。

据长江证券(000783)、广发证券等多家行业分析师预测，在项目前景广受认可的同时，一期项目的成功给二期项目提供了良好的经验示范。此次二期项目建成达产后，将新增TFT-LCD用偏光片生产能力1280万㎡/年，预计项目达产以后将实现年平均销售收入26.81亿元，年均创利税3.78亿元，其中年均净利润2.05亿元。不断上升的丰厚收益将会迅速拉开公司与同行的距离，并使公司有机会独享进口替代的巨大空间，成为国内偏光片生产行业的先锋。

新项目对公司短期影响巨大

偏光片项目对深纺织短期影响很大。记者查阅其三季报发现，公司一些财务指标发生了巨大变化，如：管理费用较上年同期增加56.3%、利润总额较上年同期下降206.49%、净利润较上年同期下降242.37%，购买商品支付的现金较上年同期增加41.34%，公司有关方面对本报记者的解释均为——主要是“TFT-LCD用偏光片一期项目”4号线试量产，研发费用及其他相关费用增加所致。更令人惊异的是，营业外支出较上年同期增加68，908.13%，主要是盛波光电龙华厂区火灾事故损失。

另外，截至三季度末，今年公司归属于上市公司股东的净利润、每股收益、加权平均净资产收益率、扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率比上年同期分别下降507.49%、500%、520%和633.33%，主要原因是“TFT-LCD用偏光片一期项目”4号线试量产，相关成本费用增加，使利润同比大幅减少，引起每股收益、净资产收益率等财务指标也大幅下降;经营活动产生的现金流量净额比上年同期下降487.79%，主要原因是“TFT-LCD用偏光片一期项目”4号线试量产，采购原材料、研发费用及其他相关成本费用增加所致。

显然，深纺织的转型付出了很大代价，正在进行的转型是“惊险一跃”。

深纺织也取得了相应的回报。三季报透露：TFT-LCD用偏光片一期项目进展顺利，盛波光电已正式成为京东方、华星光电、深超光电、龙腾光电、瀚宇彩晶的合格供应商。

公告显示，4号线开发的从2.4寸的手机屏用偏光片、7寸的电子书用偏光片、19寸显示器用偏光片到31.5寸液晶电视用偏光片等多款产品已通过包括京东方、华星光电、深超光电、龙腾光电、上海天马、瀚宇彩晶等多家客户的单体认证，以及部分客户的批量认证，其中华星光电和深超光电已经向公司下了订单。

市场分歧依然严重

对深纺织这家公司的转型前景，有的市场人士十分看好。比如长江证券分析师陈志坚、江南证券分析师谭小明、广发证券电子行业分析师惠毓伦等人，都是看多派的代表。

陈志坚对记者分析，目前全球大尺寸面板产能已逐渐转向内地，在本土配套要求下，偏光片主体供应链必定随着面板产能转移而转移，国内偏光板市场有望迎来新增长。另外，目前由于大尺寸面板价格继续走低，市场持续低迷使得面板厂商的成本压力进一步增大，作为面板原材料之一的偏光板行业将迎来进口替代机遇，而公司在偏光片的关键技术、配方、工艺诀窍和良品率控制方面都有较深的积累。

但一位曾参加深纺织现场调研的某机构投资者对记者表示，除扩建成本过高之外，事实上，与液晶面板其他上游材料相比，深纺织不吝重金投资的偏光片项目毛利率水平并不高。从战略意义上讲，深纺织的TFT-LCD偏光片国产化完善了国内平板显示产业链;但从某种程度上看，由于关键上游材料被国外垄断，偏光片生产企业尤其是产能较小的国内企业议价能力十分有限，而行业的超额利润大多被上游材料厂商攫取。“在国内平板显示行业产能过剩苗头已现的今天，我们在该领域的投资较为谨慎。”这位投资人说。