中邮速递夺得快递上市第一单

众人熟悉的EMS即将登陆资本市场 东方IC图片

晨报记者 曹西京

在去年姚记扑克成功上市引发市场调侃的时候，多家快递公司也欲上市的消息曾被拿来说事。不过，或许谁也不曾料到，A股第一家快递上市公司最后被一家国字头公司夺得——中国邮政速递物流股份有限公司即将于5月4日上会，并且还将成为今年以来最大的一单IPO，尽管公司成立尚未满三年。招股书申报稿显示，中邮速递拟发行不超过40亿股，计划融资额为99.7亿元，发行后股本不超过120亿股。

国内速递龙头欲上市

中邮速递的控股公司为中国邮政集团，直接和间接累计持有公司100%股权；本次A股发行后，中国邮政集团及下属邮政公司将向全国社保基金划转约4亿股中邮速递股份，持股比例稀释至63.33%以上。目前，中邮速递主要拥有EMS(全球邮政特快专递)和CNPL(中邮物流)等品牌。

具有邮政“血脉”的中邮速递，可以说是国内快递物流业务的巨无霸，占据3成左右的市场份额。这主要得益于其覆盖广泛的网络布点。招股书申报稿显示，中邮速递在全国合计拥有营业网点4.5万多个，业务范围遍及全国各地，以及包括港澳台在内的全球200多个国家和地区。国际速递业务占全国规模以上快递企业国际快递业务总收入的27.48%，国际特快专递业务量在全球邮政企业中排名第一；此外，公司的合同物流、快货业务等业务均处于第一阵营。

体量虽大灵活度不足

截至去年末，中邮速递总资产223.69亿元，净资产126.73亿元，2009年、2010年和2012年营业收入分别为196.4亿、225.11亿、258.85亿元，归属于母公司股东净利润分别为2.37亿、5亿、9.02亿元。尽管近三年来收入平稳增长，但速递业务增速水平还是低于规模以上快递企业的整体水平。

据国家邮政局统计，2009年至2011年，全国规模以上快递企业分别实现业务收入479.0亿元、574.6亿元、758.0亿元，同比增幅分别达17.3%、20.0%和31.9%。对此，中邮速递称，这主要是由于公司收入基数相对较大，并且公司主要通过直营方式经营快递业务，使扩张速度低于加盟模式。同时，公司强调收入与利润并重，因而放弃了一些不盈利的业务与市场。

不过，与国际同行比，中邮速递也有一定差距。目前德国邮政、美国联合包裹、联邦快递等国际巨头在中国都有运营，且业务集中在利润丰厚的国际快递业务上，UPS、FedEx、TNT2011年的营收分别高达531亿美元、413亿美元和94亿美元。

人力成本和运费成压力

值得一提的是，中邮速递设立时间并未满3年，按规定不具有IPO资格，其“破格”上会系国务院特批。招股书显示，中邮速递本次募集资金主要投向速递物流邮件处理中心、购置飞机、购置运输车辆、购置航材、补充营运资金等30个项目。

据悉，目前全国共注册了70多万家物流公司，快递企业7500多家，其中以民企居多，国内速递业务竞争日益激烈。另外，中邮速递主要的成本项目为运输费用和人工成本，近三年这两项成本合计占营收成本的54.6%、57.6%和61.83%，呈现逐步上升趋势。公司表示，全社会劳动力成本上涨和运费的持续上升，给公司成本控制带来较大压力。