纺织业 政府支持正面效应明显

事件：19日召开国务院常务会议上，确定了促进轻纺工业健康发展的6项政策措施。与此同时，工信部为有效应对国际金融危机对我国工业经济造成的负面影响，出台了十项措施，确保工业经济平稳较快增长。

评论：相关政策的出台表达了政府对出口快速下滑和失业率上升的极大忧虑，才会在短期内快速反应、出台各类扶持政策，包括不断上调出口退税率，甚至暂停加工贸易企业台账保证金的“实转”政策。

往年来看，出口退税率的调整和保证金“实转”政策的变化通常伴随着贸易环境的变化，是政府自主调节贸易顺差的手段之一。比如在去年政府为了缩小贸易顺差，就主动降低出口退税率，并出台了加工贸易台账保证金由“空转”变“实转”的政策。但历史经验表明，政策的变化并非引致贸易状况变化的最关键因素，甚至还常常存在滞后性。

退税率的变化对上市公司影响不一，外销比重大的企业受正面影响更大。以上市公司2007年外销收入占比的排序看，金飞达和瑞贝卡将是更大的受益者，其销售收入分别有99.85%和99.24%来自国外。因为企业的净利润水平不一，退税率上调增厚企业净利润的弹性也有所差别。

纺织产业新的发展方向明确为以服装行业品牌建设带动纺织业结构调整，这无疑将大大增强品牌服装企业的市场地位和话语权，也意味着品牌服装企业有望获得更多的政策支持，对于品牌服装企业来说是良好发展机遇。而配合以拉动内需和解决中小企业融资难的政策，可以减轻大部分企业的经营压力。而相关诸如雅戈尔(600117，收盘价7.95元)等必将受益不小。